فزر

گزارش تفصیلی شرکت

صورت سود و زیان
در صورت سود و زیان حسابرسی‌شده سه‌ماهه منتهی به ۱۴۰۴/۰۳/۳۱، درآمد و سود خالص نسبت به دوره مقایسه‌ای به‌ترتیب ۱۱٫۳۷ و ۷٫۳۱ درصد رشد کرده‌اند؛ حاشیه سود خالص ۲۷٫۵۱ درصد است.
- رشد درآمد سه‌ماهه: ۱۱٫۳۷٪
- رشد سود خالص: ۷٫۳۱٪
- حاشیه سود ناخالص: ۳۰٫۰۰٪
- حاشیه سود عملیاتی: ۳۳٫۸۱٪
- حاشیه سود خالص: ۲۷٫۵۱٪
- رشد سود عملیاتی ۱۵٫۴۸ درصد است و از رشد ۱۱٫۳۷ درصدی درآمد پیشی گرفته است.
- قدر مطلق هزینه مالی از ۱۱۱۰۵۳ به ۷۷٬۱۸۸ میلیون ریال کاهش یافته و فشار مالی کوتاه‌مدت کمتر شده است.
- مقایسه بلندمدت این دوره با گزارش‌های تلفیقی تاریخی به‌دلیل تفاوت دامنه گزارش قابل اتکا نیست.

حقوق مالکانه
حقوق مالکانه در ۱۴۰۴/۰۳/۳۱ برابر ۱۲٬۷۳۶٬۱۹۱ میلیون ریال است. افت آن نسبت به پایان سال مالی عمدتاً از کاهش سود انباشته ناشی می‌شود و مقایسه میان‌دوره‌ای با پایان سال نیازمند احتیاط است.
- تطبیق اجزای حقوق مالکانه: ۱۲۷۳۶۱۹۱
- تغییر حقوق مالکانه نسبت به پایان سال: -۶۵٫۹۱٪
- تغییر سود انباشته نسبت به پایان سال: -۷۸٫۳۷٪
- سرمایه ثبت‌شده نسبت به پایان سال بدون تغییر و برابر ۵٬۴۰۰٬۰۰۰ میلیون ریال است.
- حقوق مالکانه مثبت است، اما رشد شدید بدهی‌های جاری نسبت آن به بدهی را تضعیف کرده است.
- در صورت مالی جداگانه، سهم غیرکنترلی گزارش نشده است.

جریان وجوه نقد
جریان نقد عملیاتی سه‌ماهه ۹٬۷۹۶٬۹۵۳ میلیون ریال و مثبت است، اما ۷٬۹۱۷٬۷۸۰ میلیون ریال خروج نقد تأمین مالی بخش عمده نقد پیش از تأمین مالی را جذب کرده است. مانده نقد پایان دوره به ۱۹۲٬۰۰۷ میلیون ریال رسیده است.
- تطبیق مانده نقد: ۱۹۲۰۰۷
- تغییر جریان نقد عملیاتی: -۲۲٫۷۳٪
- نسبت جریان نقد عملیاتی به سود خالص: ۱۳٫۰۸x
- درصد جذب نقد پیش از تأمین مالی: ۹۸٫۰۲٪
- کیفیت تبدیل سود به وجه نقد در فصل جاری قوی است، ولی اندازه غیرعادی نسبت جریان نقد عملیاتی به سود نیازمند بررسی سرمایه در گردش است.
- خروج نقد سرمایه‌گذاری ۱٬۷۱۸٬۹۷۷ میلیون ریال بوده است.
- تداوم خروج نقد سنگین تأمین مالی می‌تواند مانده نقد را محدود نگه دارد.

سود هر سهم و سرمایه
سود پایه هر سهم سه‌ماهه ۱۳۹ ریال و سرمایه ثبت‌شده ۵٬۴۰۰٬۰۰۰ میلیون ریال است. EPS نسبت به دوره مشابه ۷٫۷۵ درصد رشد کرده است.
- رشد سود پایه هر سهم: ۷٫۷۵٪
- تغییر سرمایه نسبت به دوره مشابه: ۰٫۰۰٪
- رشد EPS تقریباً هم‌راستا با رشد ۷٫۳۱ درصدی سود خالص است.
- برای سود تقلیل‌یافته، میانگین موزون تعداد سهام و سود قابل انتساب، ردیف‌های نامزد قابل ردیابی کافی وجود نداشت.

بدهی و تأمین مالی
بدهی‌ها در ۱۴۰۴/۰۳/۳۱ عمدتاً جاری‌اند. نسبت جاری ۰٫۹۶ و نسبت بدهی به حقوق مالکانه ۱٫۶۸ است؛ در مقابل، بدهی بهره‌دار خالص با احتساب وجه نقد اندکی منفی است.
- نسبت جاری: ۰٫۹۶x
- نسبت سریع: ۰٫۸۸x
- نسبت بدهی به حقوق مالکانه: ۱٫۶۸x
- پوشش هزینه مالی: ۱۱٫۹۳x
- رشد بدهی‌ها نسبت به پایان سال: ۳۶۸٫۷۴٪
- بدهی بهره‌دار خالص: -۱۴۸۹۱ million IRR
- ریسک اصلی ترازنامه از حجم بدهی‌های جاری ناشی می‌شود، نه از تسهیلات مالی بهره‌دار.
- موجودی کالا نسبت به پایان سال ۱۷۳٫۱۴ درصد افزایش یافته است.
- کاهش ۵۱٫۸۱ درصدی تسهیلات مالی جاری و پوشش مناسب هزینه مالی، بخشی از ریسک رشد کل بدهی را تعدیل می‌کند.

تخمین سود
سالانه‌سازی مکانیکی عملکرد سه‌ماهه ۱۴۰۴ به درآمد ۱۰۸۸۹۵۶۸، سود خالص ۲٬۹۹۵٬۰۹۲ میلیون ریال و EPS معادل ۵۵۶ ریال می‌رسد؛ این ارقام پیش‌بینی مدیریتی نیستند و به دلیل فصل‌پذیری و تفاوت دامنه گزارش اطمینان محدودی دارند.
- درآمد سالانه‌شده ساده: ۱۰۸۸۹۵۶۸ million IRR
- سود خالص سالانه‌شده ساده: ۲۹۹۵۰۹۲ million IRR
- EPS سالانه‌شده ساده: ۵۵۶ IRR/share
- این برآورد برای ارزش‌گذاری قطعی مناسب نیست و فقط یک نرخ جاری ساده ارائه می‌کند.
- ثبات سرمایه از برآورد EPS حمایت می‌کند، اما اتکای سود عملیاتی به اقلامی فراتر از سود ناخالص عدم‌قطعیت را افزایش می‌دهد.
- مقایسه مستقیم این برآورد جداگانه با سودهای تلفیقی سال‌های قبل گمراه‌کننده است.

ریسک‌ها
مهم‌ترین ریسک‌های قابل مشاهده شامل نسبت جاری کمتر از یک، جهش بدهی‌های جاری، افت حقوق مالکانه نسبت به پایان سال، تفاوت دامنه صورت‌های مالی و عدم قابلیت مقایسه برخی دوره‌ها پس از تغییر سال مالی است.
- کسری پوشش جاری: ۷۷۵۳۰۸ million IRR
- تمرکز بدهی در سررسید جاری: ۱۰۰٫۰۰٪
- کاهش حقوق مالکانه نسبت به پایان سال: ۶۵٫۹۱٪
- عدم قابلیت مقایسه دوره ۱۴۰۲/۰۹: high
- مثبت بودن جریان نقد عملیاتی و پایین بودن بدهی بهره‌دار خالص، ریسک مالی بانکی را کاهش می‌دهد.
- جهش بدهی‌های جاری و نسبت سریع کمتر از یک همچنان نیازمند پایش وصول مطالبات و سررسید تعهدات است.
- وجود گزارش‌های تلفیقی و جداگانه در مجموعه داده، روندهای ظاهری را بدون کنترل دامنه گزارش مخدوش می‌کند.
- گزارش‌های مجموعه از نظر وضعیت حسابرسی یکسان نیستند.

گزارش تفصیلی و جمع‌بندی نهایی
آخرین صورت حسابرسی‌شده سه‌ماهه نشان‌دهنده رشد درآمد، سود و EPS، جریان نقد عملیاتی قوی و پوشش مناسب هزینه مالی است؛ در مقابل، رشد شدید بدهی جاری و نسبت جاری کمتر از یک نقاط اصلی احتیاط‌اند.
- رشد درآمد آخرین دوره: ۱۱٫۳۷٪
- رشد سود خالص آخرین دوره: ۷٫۳۱٪
- نسبت جاری آخرین دوره: ۰٫۹۶x
- جریان نقد عملیاتی: ۹۷۹۶۹۵۳ million IRR
- عملکرد سود و جریان نقد مثبت است، اما ساختار سرمایه در گردش به نظارت نیاز دارد.
- نتیجه‌گیری سرمایه‌گذاری باید با کنترل دامنه جداگانه یا تلفیقی گزارش‌ها و تغییر سال مالی انجام شود.
- سالانه‌سازی ساده EPS برابر ۵۵۶ ریال است، ولی به‌دلیل فصل‌پذیری و تغییر دامنه گزارش اطمینان پایینی دارد.

گزارش ۳ ماهه
در گزارش تلفیقی سه‌ماهه ۱۴۰۳/۰۳، درآمد نسبت به ۱۴۰۲/۰۳ رشد کرد ولی سود خالص کاهش یافت. گزارش ۱۴۰۴/۰۳ جداگانه است و فقط با ستون مقایسه‌ای همان فایل مقایسه شده است.
- رشد درآمد تلفیقی سه‌ماهه ۱۴۰۳: ۳۴٫۶۲٪
- تغییر سود خالص تلفیقی سه‌ماهه ۱۴۰۳: -۸٫۷۳٪
- درآمد سه‌ماهه ۱۴۰۲: ۱۱۵۴۲۳۰۸ million IRR
- رشد درآمد جداگانه سه‌ماهه ۱۴۰۴: ۱۱٫۳۷٪
- رشد درآمد تلفیقی ۱۴۰۳ به رشد هم‌زمان سود خالص منجر نشده است.
- صورت ۱۴۰۲/۰۳ حسابرسی‌نشده، صورت ۱۴۰۳/۰۳ حسابرسی‌شده و صورت ۱۴۰۴/۰۳ جداگانه و حسابرسی‌شده است.
- افت ظاهری درآمد از ۱۴۰۳ به ۱۴۰۴ ناشی از تفاوت دامنه تلفیقی و جداگانه است و نباید به‌عنوان افت عملیاتی مستقیم تفسیر شود.

گزارش ۶ ماهه
گزارش شش‌ماهه حسابرسی‌شده ۱۴۰۱/۰۶ رشد بسیار بالای درآمد و سود را نسبت به دوره مشابه ۱۴۰۰ نشان می‌دهد.
- رشد درآمد شش‌ماهه: ۲۳۵٫۸۸٪
- رشد سود خالص شش‌ماهه: ۳۳۸٫۴۹٪
- سود پایه هر سهم شش‌ماهه: ۳۰۵۴ IRR/share
- رشد سود خالص سریع‌تر از رشد درآمد بوده و از بهبود ترکیب سود در آن دوره حکایت دارد.
- این دوره به سال ۱۴۰۱ مربوط است و برای برآورد مستقیم عملکرد جاری وزن محدودی دارد.

گزارش ۹ ماهه
در داده‌های نه‌ماهه، درآمد و سود خالص تلفیقی ۱۴۰۳ نسبت به ۱۴۰۲ حدود ۳۱ درصد رشد کرده‌اند. گزارش‌های ۱۴۰۳/۰۹ در دو فایل تکراری‌اند و مقایسه ۱۴۰۲ با ۱۴۰۱ به علت تغییر سال مالی قابل اتکای کامل نیست.
- رشد درآمد نه‌ماهه ۱۴۰۳: ۳۱٫۱۰٪
- رشد سود خالص نه‌ماهه ۱۴۰۳: ۳۱٫۳۹٪
- تغییر حاشیه سود ناخالص نه‌ماهه: -۱۶٫۲۲ pp
- تطابق فایل تکراری نه‌ماهه ۱۴۰۳: matched
- درآمد نه‌ماهه ۱۴۰۲: ۲۷۳۶۰۶۶۸ million IRR
- درآمد نه‌ماهه ۱۴۰۱: ۱۳۹۹۰۸۱ million IRR
- رشد ۳۱ درصدی درآمد و سود خالص در ۱۴۰۳ مثبت است.
- افت حاشیه ناخالص هم‌زمان با رشد بیشتر سود عملیاتی نشان می‌دهد سایر اقلام عملیاتی نقش مهمی در سود دوره داشته‌اند.
- فایل‌های ۳d۱۵d۴۰۸ و ۷۴۸۴۴bb۷ از نظر دوره و ارقام کلیدی تکراری‌اند.
- جهش ظاهری ۱۴۰۲ نسبت به ۱۴۰۱ نباید بدون تعدیل تغییر سال مالی تفسیر شود.

گزارش سالیانه
صورت سالانه ۱۴۰۰ رشد بسیار بزرگ درآمد و سود نسبت به ۱۳۹۹ نشان می‌دهد، اما وضعیت آن «جهت ارائه به حسابرس» است و افزایش‌های غیرعادی باید با تغییر ساختار و طول دوره بررسی شوند.
- درآمد سالانه ۱۴۰۰: ۲۴۷۰۳۸۵۴ million IRR
- رشد درآمد سالانه: ۱٬۳۲۴٫۱۰٪
- سود خالص سالانه ۱۴۰۰: ۲۰۳۱۳۰۳۳ million IRR
- رشد سود خالص سالانه: ۱٬۷۲۶٫۳۷٪
- جریان نقد عملیاتی سالانه: -۱۵۱۳۵۸ million IRR
- تفاوت شدید سود حسابداری و جریان نقد عملیاتی، مهم‌ترین هشدار گزارش سالانه ۱۴۰۰ است.
- صورت سالانه در مرحله ارائه به حسابرس بوده و نباید هم‌سطح صورت‌های حسابرسی‌شده تلقی شود.
- دوره سالانه قدیمی است و برای پیش‌بینی عملکرد جاری کاربرد مستقیم محدودی دارد.

خلاصه وضعیت
روند قابل‌مقایسه‌تر تلفیقی از ۱۴۰۲/۰۹ تا ۱۴۰۳/۰۹ رشد حدود ۳۱ درصدی درآمد و سود خالص را نشان می‌دهد. روند کامل فایل‌ها با تغییر سال مالی، تفاوت دامنه تلفیقی و جداگانه، وضعیت‌های متفاوت حسابرسی و یک فایل خالی محدود شده است.
- رشد درآمد تلفیقی نه‌ماهه ۱۴۰۳: ۳۱٫۱۰٪
- رشد سود خالص تلفیقی نه‌ماهه ۱۴۰۳: ۳۱٫۳۹٪
- رشد درآمد تلفیقی سه‌ماهه ۱۴۰۳: ۳۴٫۶۲٪
- تغییر سود خالص تلفیقی سه‌ماهه ۱۴۰۳: -۸٫۷۳٪
- رشد درآمد جداگانه سه‌ماهه ۱۴۰۴: ۱۱٫۳۷٪
- روند جریان نقد عملیاتی سه‌ماهه: -۲۲٫۷۳٪
- روند نه‌ماهه ۱۴۰۳ از نظر رشد درآمد و سود مثبت است، اما حاشیه ناخالص کاهش یافته است.
- روند سه‌ماهه تلفیقی ۱۴۰۳ رشد درآمد همراه با افت سود خالص را نشان می‌دهد.
- آخرین گزارش ۱۴۰۴ جداگانه است؛ اتصال آن به سری تلفیقی قبلی بدون تعدیل دامنه صحیح نیست.
- گزارش ۱۴۰۲/۰۹ به‌صراحت محدودیت مقایسه ناشی از تغییر سال مالی دارد.
- دو فایل نه‌ماهه ۱۴۰۳ تکراری‌اند و یک فایل هیچ داده مالی قابل استخراجی ندارد.

جمع‌بندی نهایی
آخرین گزارش حسابرسی‌شده فزر از رشد ۱۱٫۳۷ درصدی درآمد، رشد ۷٫۳۱ درصدی سود خالص، EPS سه‌ماهه ۱۳۹ ریالی و جریان نقد عملیاتی بسیار قوی حکایت دارد. پوشش هزینه مالی مناسب و بدهی بهره‌دار خالص اندکی منفی است؛ بااین‌حال، نسبت جاری ۰٫۹۶، تمرکز کامل بدهی‌ها در طبقه جاری و رشد ۳۶۸٫۷۴ درصدی بدهی نسبت به پایان سال ریسک نقدینگی را برجسته می‌کند. روند تاریخی نه‌ماهه ۱۴۰۳ مثبت است، اما تغییر سال مالی، اختلاط صورت‌های تلفیقی و جداگانه، وضعیت‌های متفاوت حسابرسی، یک گزارش خالی و یک گزارش تکراری قابلیت مقایسه کل مجموعه را محدود می‌سازند.