داوه

گزارش تفصیلی شرکت

صورت سود و زیان
صورت سود و زیان تلفیقی نشان می‌دهد رشد درآمد و سودآوری در شش‌ماهه ۱۴۰۴ شتاب گرفته و حاشیه‌های سود نیز نسبت به دوره مشابه بهتر شده است.
- رشد درآمد شش‌ماهه: ۴۴٫۱٪
- حاشیه سود ناخالص شش‌ماهه: ۴۲٫۹٪
- حاشیه سود خالص شش‌ماهه: ۲۳٫۵٪
- رشد ۱۱۶ درصدی سود عملیاتی از رشد ۴۴ درصدی درآمد سریع‌تر است و بهبود اهرم عملیاتی را نشان می‌دهد.
- هزینه مالی شش‌ماهه فقط حدود ۳ درصد بیشتر از دوره مشابه است و بسیار کندتر از سود عملیاتی رشد کرده است.
- سود خالص شش‌ماهه نسبت به دوره مشابه بیش از سه برابر شده است.

حقوق مالکانه
حقوق مالکانه تلفیقی در پایان شش‌ماهه ۱۴۰۴ به ۴٬۲۹۹٬۷۳۸ میلیون ریال رسیده و رشد آن عمدتاً ناشی از افزایش سود انباشته است.
- رشد حقوق مالکانه از پایان سال: ۱۹٫۳٪
- سهم سود انباشته از حقوق مالکانه: ۶۱٫۴٪
- رشد حقوق مالکانه بدون شناسایی مازاد تجدید ارزیابی رخ داده و بنابراین بیشتر به سودآوری عملیاتی و انباشت سود وابسته است.
- سرمایه ثبت‌شده نسبت به پایان ۱۴۰۳ تغییر نکرده است.

جریان وجوه نقد
جریان نقد عملیاتی شش‌ماهه ۱۴۰۴ بسیار قوی بوده و پس از خروج نقد سرمایه‌گذاری و بازپرداخت‌های تأمین مالی، موجودی نقد همچنان افزایش یافته است.
- پوشش سود خالص با جریان نقد عملیاتی: ۹۰٫۱٪
- افزایش موجودی نقد طی دوره: ۳۹٫۹٪
- جریان نقد عملیاتی شش‌ماهه از کل جریان نقد عملیاتی سال ۱۴۰۳ بیشتر شده است.
- خروج نقد تأمین مالی با کاهش تسهیلات جاری سازگار است.
- افزایش نقد با مانده موجودی نقد ترازنامه تلفیقی تطابق دارد.

سود هر سهم و سرمایه
سود پایه هر سهم تلفیقی شش‌ماهه به ۵۱۲ ریال رسیده و نسبت به ۱۵۲ ریال دوره مشابه بیش از سه برابر شده است.
- رشد سود پایه هر سهم شش‌ماهه: ۲۳۶٫۸٪
- سرمایه ثبت‌شده در شش‌ماهه ۱۴۰۴ ثابت بوده، بنابراین رشد EPS عمدتاً ناشی از رشد سود است.
- سود تقلیل‌یافته، میانگین موزون سهام و سود قابل انتساب در شاخص قطعی قابل‌ردیابی نبودند.

بدهی و تأمین مالی
نقدینگی تلفیقی مناسب است؛ تسهیلات جاری نسبت به پایان سال کاهش یافته و پوشش هزینه مالی بهبود یافته، هرچند بدهی‌های جاری و کل بدهی رشد کرده‌اند.
- نسبت جاری: ۲٫۲۵
- نسبت آنی: ۱٫۵۸
- پوشش هزینه مالی: ۹٫۵۴
- بدهی خالص بهره‌دار: ۲۱۷٬۷۳۹ میلیون ریال
- تسهیلات جاری از ۱۰۴۷۸۴۲ به ۷۶۸٬۹۵۶ میلیون ریال کاهش یافته است.
- با وجود کاهش تسهیلات، کل بدهی‌ها ۱۹٫۳ درصد نسبت به پایان سال افزایش یافته که ناشی از سایر بدهی‌هاست.
- رشد بدهی غیرجاری از پایه کوچک رخ داده و از نظر مبلغ مطلق محدود است.

تخمین سود
بودجه یا پیش‌بینی رسمی سود در داده‌های قابل‌ردیابی مشاهده نشد؛ ارقام زیر صرفاً ران‌ریت مکانیکی دوبرابرکردن عملکرد شش‌ماهه‌اند.
- ران‌ریت ساده درآمد سالانه: ۶٬۵۳۲٬۵۰۴ میلیون ریال
- ران‌ریت ساده سود خالص سالانه: ۱٬۵۳۵٬۸۶۶ میلیون ریال
- ران‌ریت ساده EPS سالانه: ۱٬۰۲۴ ریال
- ران‌ریت ساده سود خالص حدود ۴۱ درصد بالاتر از سود سال ۱۴۰۳ است.
- برای برآورد معتبرتر، اطلاعات فروش ماهانه، فصل‌پذیری و راهنمای رسمی مدیریت لازم است.

ریسک‌ها
ریسک‌های اصلی شامل نبود گزارش‌های سه‌ماهه و نه‌ماهه، تفاوت قابل‌توجه ارقام تلفیقی و شرکت اصلی، تجدید ارائه سنوات قبل و نبود پیش‌بینی رسمی است.
- سهم موجودی کالا از دارایی‌های جاری: ۲۹٫۹٪
- رشد بدهی‌های جاری از پایان سال: ۱۷٫۴٪
- صورت‌های تلفیقی جدول‌های ۱، ۵ و ۷ با صورت‌های شرکت اصلی در جدول‌های ۹، ۱۳ و ۱۵ اختلاف مادی دارند؛ اختلاط این دو دامنه نسبت‌ها را مخدوش می‌کند.
- جهش جریان نقد عملیاتی شش‌ماهه نسبت به دوره مشابه از پایه مقایسه بسیار پایین ۵۶٬۷۵۷ میلیون ریال رخ داده است.
- سود خالص ۱۴۰۲ در گزارش همان سال ۶۸۵۹۲۷ و در گزارش بعدی به‌صورت تجدید ارائه‌شده ۶۷۱٬۹۳۲ میلیون ریال دیده می‌شود.
- گزارش سال ۱۴۰۰ با وضعیت «جهت ارائه به حسابرس» ثبت شده و هم‌سطح گزارش‌های حسابرسی‌شده بعدی نیست.

گزارش تفصیلی و جمع‌بندی نهایی
برآیند داده‌های تلفیقی برای «داوه» مثبت است: رشد فروش، جهش سود عملیاتی و خالص، جریان نقد عملیاتی قوی و کاهش بدهی بهره‌دار جاری مشاهده می‌شود.
- حاشیه سود عملیاتی شش‌ماهه: ۳۱٫۲٪
- نسبت کل بدهی به حقوق مالکانه: ۰٫۶۱
- کیفیت رشد نیمه نخست ۱۴۰۴ با بهبود هم‌زمان سود و جریان نقد تأیید می‌شود.
- نقدینگی مناسب و بدهی خالص بهره‌دار پایین، ریسک تأمین مالی کوتاه‌مدت را کاهش می‌دهد.
- ارزش‌گذاری نهایی بدون قیمت سهم، اطلاعات بازار و پیش‌بینی رسمی سود امکان‌پذیر نیست.

گزارش ۳ ماهه
در فایل‌های فهرست‌شده گزارش مالی سه‌ماهه قابل‌ردیابی وجود ندارد.
- نبود داده سه‌ماهه مانع بررسی دقیق شتاب سودآوری در فصل نخست می‌شود.

گزارش ۶ ماهه
شش‌ماهه ۱۴۰۴ قوی‌ترین دوره میان‌دوره‌ای موجود است و نسبت به شش‌ماهه ۱۴۰۳ رشد گسترده درآمد، سود و جریان نقد را نشان می‌دهد.
- رشد سود عملیاتی شش‌ماهه: ۱۱۶٫۰٪
- رشد سود خالص شش‌ماهه: ۲۳۶٫۳٪
- رشد جریان نقد عملیاتی شش‌ماهه: ۱٬۱۱۹٫۲٪
- حاشیه سود ناخالص از حدود ۳۶٫۴ درصد به ۴۲٫۹ درصد رسیده است.
- حاشیه سود خالص از حدود ۱۰٫۱ درصد به ۲۳٫۵ درصد افزایش یافته است.
- افزایش نقد و کاهش تسهیلات جاری، کیفیت رشد سود دوره را تقویت می‌کند.

گزارش ۹ ماهه
در فایل‌های فهرست‌شده گزارش مالی نه‌ماهه قابل‌ردیابی وجود ندارد.
- نبود داده نه‌ماهه، ارزیابی فصل سوم و برآورد پایان سال را محدود می‌کند.

گزارش سالیانه
سال ۱۴۰۳ با رشد ۶۳ درصدی درآمد و حدود ۶۲ درصدی سود خالص همراه بوده و جریان نقد عملیاتی نیز به‌طور محسوسی تقویت شده است.
- رشد درآمد سال ۱۴۰۳: ۶۳٫۱٪
- رشد سود خالص سال ۱۴۰۳: ۶۲٫۳٪
- حاشیه سود خالص سال ۱۴۰۳: ۲۰٫۶٪
- تبدیل سود سالانه به جریان نقد عملیاتی: ۶۱٫۹٪
- رشد سال ۱۴۰۳ هم در فروش و هم در سود عملیاتی و خالص گسترده بوده است.
- هزینه مالی سال ۱۴۰۳ تقریباً ۹۰ درصد رشد کرده، اما رشد سود عملیاتی اثر آن را پوشش داده است.
- جریان نقد عملیاتی سال ۱۴۰۳ نسبت به ۱۴۰۲ نزدیک به پنج برابر شده است.

خلاصه وضعیت
مجموع گزارش‌های قابل‌ردیابی شامل سال‌های ۱۳۹۹ تا ۱۴۰۳ و شش‌ماهه‌های ۱۴۰۱ تا ۱۴۰۴ است؛ روند بلندمدت فروش صعودی است، اما سود در سال‌های میانی نوسان و تجدید ارائه داشته است.
- رشد درآمد آخرین سالانه: ۶۳٫۱٪
- رشد درآمد آخرین شش‌ماهه: ۴۴٫۱٪
- درآمد تلفیقی از ۱٬۴۷۸٬۳۵۸ میلیون ریال در سال ۱۳۹۹ به ۵٬۲۸۷٬۳۸۳ میلیون ریال در سال ۱۴۰۳ رسیده است.
- پس از افت سود در سال ۱۴۰۰، سودآوری در سال‌های بعد بازیابی شده، هرچند ارقام سنواتی در گزارش‌های بعدی تجدید ارائه شده‌اند.
- سرمایه ثبت‌شده از ۴۸۰٬۰۰۰ میلیون ریال در سال ۱۳۹۹ به ۱٬۵۰۰٬۰۰۰ میلیون ریال در سال ۱۴۰۳ افزایش یافته است.
- دوره‌های شش‌ماهه ۱۴۰۱ تا ۱۴۰۴ روند رو به رشد فروش را نشان می‌دهند و جهش سود در شش‌ماهه ۱۴۰۴ برجسته است.

جمع‌بندی نهایی
عملکرد تلفیقی «داوه» در شش‌ماهه ۱۴۰۴ از نظر رشد فروش، توسعه حاشیه سود، جهش سود خالص و تولید وجه نقد قوی ارزیابی می‌شود. نقد افزایش یافته، تسهیلات جاری کاهش پیدا کرده و پوشش هزینه مالی مناسب است. در مقابل، رشد سایر بدهی‌های جاری، سهم بالای موجودی کالا، نبود گزارش‌های سه‌ماهه و نه‌ماهه، تفاوت دامنه تلفیقی و شرکت اصلی و تجدید ارائه سنوات قبل باید در تحلیل نهایی لحاظ شوند.