بشهاب

گزارش تفصیلی شرکت

صورت سود و زیان
در صورت سود و زیان تلفیقی حسابرسی‌شده سال ۱۴۰۴، درآمد و سود خالص به‌ترتیب ۳۳٫۳ و ۳۴٫۹ درصد رشد کرده‌اند و رشد سود ناخالص و عملیاتی از رشد درآمد بیشتر بوده است.
- حاشیه سود ناخالص از حدود ۳۸٫۰ درصد در ۱۴۰۳ به ۴۵٫۷ درصد در ۱۴۰۴ رسیده است.
- رشد ۶۱ درصدی سود عملیاتی از رشد ۳۳ درصدی درآمد بیشتر است، اما افزایش هزینه مالی بخشی از این بهبود را جذب کرده است.

حقوق مالکانه
حقوق مالکانه تلفیقی در پایان ۱۴۰۴ به ۹۸۵۰۹۸۵ میلیون ریال رسیده و بخش عمده آن از سود انباشته تشکیل شده است.
- حقوق مالکانه نسبت به رقم مقایسه‌ای ۷۰۰۲۹۸۰ میلیون ریال حدود ۴۰٫۷ درصد افزایش یافته است.
- سود انباشته حدود دو سوم حقوق مالکانه پایان سال را تشکیل می‌دهد.

جریان وجوه نقد
جریان نقد عملیاتی سال ۱۴۰۴ مثبت است، اما خروج نقد تأمین مالی از جریان نقد قبل از تأمین مالی بیشتر بوده و موجودی نقد کاهش یافته است.
- جریان نقد عملیاتی فقط حدود ۳۳٫۴ درصد سود خالص را پوشش می‌دهد؛ بنابراین کیفیت نقدی سود از رشد حسابداری سود ضعیف‌تر است.
- خروج نقد تأمین مالی ۱۳۲۰۹۳۸ میلیون ریال، جریان مثبت قبل از تأمین مالی را خنثی کرده است.

سود هر سهم و سرمایه
با وجود رشد سود خالص، سود پایه هر سهم ۳۰٫۳ درصد کاهش یافته که هم‌زمان با افزایش ۹۲٫۹ درصدی سرمایه ثبت‌شده است.
- کاهش EPS در کنار رشد سود خالص عمدتاً با افزایش شدید سرمایه و اثر رقیق‌شدن سود میان تعداد بیشتری سهم سازگار است.
- اطلاعات مستقیم تعداد میانگین موزون سهام و EPS رقیق‌شده در نمایه کاندیداها شناسایی نشده است.

بدهی و تأمین مالی
نقدینگی جاری مناسب است، اما بدهی بهره‌دار تقریباً به‌طور کامل جاری بوده و هزینه مالی با سرعت بالایی رشد کرده است.
- نسبت جاری حدود ۱٫۹۶ و نسبت سریع حدود ۱٫۱۰ است؛ بنابراین پوشش بدهی جاری مناسب ولی به موجودی کالا نیز وابسته است.
- خالص بدهی بهره‌دار حدود ۵۷۰۸۸۹۲ میلیون ریال و پوشش هزینه مالی با سود عملیاتی حدود ۳٫۴۶ برابر است.
- تقریباً تمام بدهی بهره‌دار در طبقه جاری قرار دارد و ریسک تمدید یا بازپرداخت کوتاه‌مدت را افزایش می‌دهد.

تخمین سود
در فایل‌های بررسی‌شده داده مستقیم و قابل ردیابی برای بودجه، پیش‌بینی سود یا برآورد مدیریتی آینده وجود ندارد؛ بنابراین برآورد عددی ارائه نشده است.
- رشد تاریخی سود برای ساخت پیش‌بینی رسمی کافی نیست و نباید جایگزین مفروضات فروش، قیمت، هزینه و تأمین مالی شود.
- کاهش EPS در اثر افزایش سرمایه، مقایسه یا برآورد سود هر سهم آینده را بدون تعداد میانگین موزون سهام نامطمئن می‌کند.

ریسک‌ها
مهم‌ترین ریسک‌ها رشد هزینه مالی، تمرکز بدهی بهره‌دار در سررسید جاری، کاهش تبدیل سود به نقد و رقیق‌شدن EPS هستند.
- رشد قدرمطلق هزینه مالی سالانه: ۵۵٫۲٪
- نسبت جریان نقد عملیاتی به سود خالص: ۳۳٫۴٪
- سهم بدهی بهره‌دار جاری: ۱۰۰٫۰٪
- رشد درآمد و حاشیه سود، ریسک عملیاتی را کاهش داده ولی رشد تأمین مالی و هزینه آن همچنان نیازمند پایش است.
- موجودی کالا ۶۹۹۶۷۲۰ میلیون ریال است و بخش بزرگی از دارایی جاری را تشکیل می‌دهد؛ نقدشوندگی واقعی به گردش موجودی وابسته است.

گزارش تفصیلی و جمع‌بندی نهایی
عملکرد ۱۴۰۴ از نظر رشد فروش، حاشیه سود و حقوق مالکانه مثبت است، اما کیفیت تبدیل سود به نقد، رشد هزینه مالی و سررسید کوتاه بدهی‌ها نقاط احتیاط اصلی هستند.
- رشد درآمد سالانه: ۳۳٫۳٪
- رشد سود خالص سالانه: ۳۴٫۹٪
- حاشیه سود ناخالص: ۴۵٫۷٪
- نسبت جاری: ۱٫۹۶
- روند سودآوری مثبت است، ولی افت EPS نشان می‌دهد رشد سود کل الزاماً به همان نسبت به هر سهم منتقل نشده است.
- تداوم رشد ارزش شرکت به کنترل هزینه مالی و بهبود وصول نقد از عملیات وابسته است.

گزارش ۳ ماهه
گزارش سه‌ماهه قابل ردیابی در مجموعه فایل‌ها وجود ندارد.
- نبود دوره سه‌ماهه، تحلیل الگوی فصلی نیمه نخست سال را محدود می‌کند.

گزارش ۶ ماهه
در شش‌ماهه منتهی به ۱۴۰۴/۰۶/۳۱، درآمد ۳۰٫۴ درصد و سود خالص ۹٫۸ درصد رشد کرده، اما EPS و جریان نقد عملیاتی نسبت به دوره مشابه کاهش یافته‌اند.
- رشد درآمد شش‌ماهه: ۳۰٫۴٪
- رشد سود خالص شش‌ماهه: ۹٫۸٪
- تغییر EPS شش‌ماهه: -۴۲٫۸٪
- تغییر جریان نقد عملیاتی شش‌ماهه: -۲۳٫۹٪
- حاشیه سود ناخالص شش‌ماهه از حدود ۳۵٫۸ درصد به ۴۵٫۰ درصد بهبود یافته است.
- رشد ۸۱ درصدی قدرمطلق هزینه مالی شش‌ماهه یکی از دلایل فاصله رشد سود خالص با رشد سود عملیاتی است.

گزارش ۹ ماهه
گزارش نه‌ماهه قابل ردیابی در مجموعه فایل‌ها وجود ندارد.
- نبود دوره نه‌ماهه، ارزیابی شتاب عملکرد بین نیمه نخست و پایان سال را محدود می‌کند.

گزارش سالیانه
دنباله گزارش‌های سالانه ۱۴۰۱ تا ۱۴۰۴ رشد پیوسته درآمد و سود خالص را نشان می‌دهد؛ جدیدترین گزارش سال ۱۴۰۴ حسابرسی‌شده است.
- رشد درآمد ۱۴۰۴: ۳۳٫۳٪
- حاشیه سود عملیاتی ۱۴۰۴: ۳۵٫۹٪
- حاشیه سود خالص ۱۴۰۴: ۲۹٫۰٪
- درآمد تلفیقی از ۴۸۳۷۵۹۴ میلیون ریال در ۱۴۰۱ به ۱۲۸۷۹۴۲۷ میلیون ریال در ۱۴۰۴ رسیده است.
- سود خالص تلفیقی از ۱۴۴۶۰۸۷ میلیون ریال در ۱۴۰۱ به ۳۷۳۱۱۸۱ میلیون ریال در ۱۴۰۴ افزایش یافته است.

خلاصه وضعیت
۹ فایل شامل چهار سال مالی، سه گزارش شش‌ماهه و سه نسخه ظاهراً تکراری از گزارش سالانه ۱۴۰۴ هستند؛ روند بنیادی فروش و سود صعودی است.
- چندبرابرشدن درآمد از ۱۴۰۱ تا ۱۴۰۴: ۲٫۶۶x
- چندبرابرشدن سود خالص از ۱۴۰۱ تا ۱۴۰۴: ۲٫۵۸x
- گزارش‌های شش‌ماهه ۱۴۰۲، ۱۴۰۳ و ۱۴۰۴ نیز رشد درآمد را تأیید می‌کنند، ولی در ۱۴۰۴ رشد سود خالص و جریان نقد از رشد فروش عقب مانده است.
- سه فایل سال ۱۴۰۴ مقادیر یکسانی برای درآمد ۱۲۸۷۹۴۲۷ میلیون ریال در سلول B۴ جدول ۱ دارند و به نظر نسخه‌های تکراری یک گزارش هستند.

جمع‌بندی نهایی
بشهاب در سال ۱۴۰۴ رشد قوی درآمد، سود عملیاتی، سود خالص و حقوق مالکانه داشته و حاشیه سود ناخالص نیز به‌طور محسوسی بهبود یافته است. در مقابل، هزینه مالی ۵۵٫۲ درصد رشد کرده، تمام تسهیلات بهره‌دار در طبقه جاری قرار دارد و جریان نقد عملیاتی فقط حدود ۳۳٫۴ درصد سود خالص را پوشش می‌دهد. همچنین افزایش سرمایه موجب افت EPS شده است. جمع‌بندی بنیادی مثبت اما مشروط به کنترل هزینه تأمین مالی، مدیریت سرمایه در گردش و بهبود تبدیل سود به نقد است.