ولراز

گزارش تفصیلی شرکت

صورت سود و زیان
در سال ۱۴۰۴ درآمد و سودآوری جهش کرده است؛ بااین‌حال کیفیت سود باید در کنار جریان نقد عملیاتی منفی سنجیده شود.
- رشد سالانه درآمد: ۲۰۹٫۳۳٪
- حاشیه سود ناخالص: ۹۳٫۷۸٪
- حاشیه سود خالص: ۵۴٫۵۰٪
- رشد سود خالص از ۱۰۵۵۱۴ به ۴۱۵٬۷۸۶ میلیون ریال قوی است.
- سود خالص از سود عملیاتی بیشتر است؛ بنابراین اقلام غیرعملیاتی در نتیجه نهایی اثر بااهمیت داشته‌اند.

حقوق مالکانه
حقوق مالکانه در پایان ۱۴۰۴ به ۲٬۰۹۷٬۳۲۰ میلیون ریال رسیده و سرمایه ثبت‌شده ۱٬۵۰۰٬۰۰۰ میلیون ریال است.
- رشد حقوق مالکانه: ۲۳٫۹۵٪
- افزایش سود انباشته: ۳۸۴٬۴۴۶ میلیون ریال
- سهام خزانه، سایر اندوخته‌ها و مازاد تجدید ارزیابی صفر گزارش شده‌اند.
- اندوخته قانونی ۳۲٬۱۶۵ میلیون ریال است.

جریان وجوه نقد
وجه نقد پایان سال افزایش یافته، اما جریان نقد عملیاتی همچنان منفی است و ورودی سرمایه‌گذاری و خروج تأمین مالی آن را جبران کرده‌اند.
- جریان نقد عملیاتی: -۳۴۸٬۳۳۳ میلیون ریال
- جریان نقد سرمایه‌گذاری: ۴۱۵٬۱۰۰ میلیون ریال
- افزایش خالص وجه نقد: ۳۹٬۷۲۱ میلیون ریال
- تطبیق ۱۳۸۷۸۰+۳۹۷۲۱=۱۷۸۵۰۱ برقرار است.
- مثبت بودن تغییر وجه نقد ناشی از عملیات نیست و به ترکیب سایر جریان‌ها وابسته است.

سود هر سهم و سرمایه
سود پایه هر سهم ۲۷۷ ریال و سرمایه ثبت‌شده ۱٬۵۰۰٬۰۰۰ میلیون ریال گزارش شده است.
- رشد سود پایه هر سهم: ۱۰۵٫۱۹٪
- ثبات سرمایه طی سال: ۱٬۵۰۰٬۰۰۰ میلیون ریال
- EPS با تقسیم سود خالص ۴۱۵۷۸۶ میلیون ریالی بر مبنای سرمایه ۱۵۰۰۰۰۰ میلیون ریالی تقریباً سازگار است.
- سود تقلیل‌یافته، میانگین موزون سهام و سود منتسب جداگانه در شاخص کاندیدا موجود نیست.

بدهی و تأمین مالی
ساختار بدهی در پایان ۱۴۰۴ نسبت به حقوق مالکانه سبک است، اما تسهیلات جاری نسبت به سال قبل جهش کرده است.
- نسبت بدهی به حقوق مالکانه: ۰٫۳۲x
- نسبت جاری: ۳٫۸۱x
- رشد تسهیلات جاری: ۷۵۰٫۴۵٪
- بدهی بهره‌دار بلندمدت صفر و بدهی غیرجاری فقط ۳۳۸ میلیون ریال است.
- هزینه مالی به‌صورت ردیف کاندیدای قابل اتکا در گزارش‌های جدید استخراج نشده است.

تخمین سود
پیش‌بینی رسمی آینده در فایل‌ها وجود ندارد؛ فقط می‌توان یک برآورد مکانیکی مبتنی بر گزارش شش‌ماهه ۱۴۰۴ ارائه کرد.
- سود خالص سالانه‌شده شش‌ماهه: ۳۳۲٬۲۵۲ میلیون ریال
- EPS سالانه‌شده شش‌ماهه: ۲۲۲ ریال
- عملکرد واقعی سال ۱۴۰۴ از این برآورد خطی بالاتر بوده است، پس فصلی‌بودن یا شناسایی اقلام در نیمه دوم مهم است.

ریسک‌ها
ریسک اصلی، واگرایی سود حسابداری با نقد عملیاتی و افزایش شدید تسهیلات جاری است.
- کسری نقد عملیاتی: -۳۴۸٬۳۳۳ میلیون ریال
- تسهیلات مالی جاری: ۴۲۸٬۱۷۷ میلیون ریال
- ورودی سرمایه‌گذاری ممکن است تکرارشونده نباشد و باید ماهیت آن در یادداشت‌ها بررسی شود.
- موجودی مواد و کالا صفر است؛ این رقم با مدل کسب‌وکار باید تطبیق داده شود.

گزارش تفصیلی و جمع‌بندی نهایی
ولراز در ۱۴۰۴ جهش درآمد و سود، رشد حقوق مالکانه و نقدینگی پایان دوره را ثبت کرده است؛ بااین‌حال جریان نقد عملیاتی منفی و افزایش تسهیلات جاری مانع از ارزیابی کاملاً بدون ریسک می‌شود.
- تصویر سودآوری مثبت و رو به رشد است.
- پایداری این روند به تبدیل سود به نقد عملیاتی و کنترل بدهی کوتاه‌مدت وابسته است.
- نبود گزارش سه‌ماهه، نه‌ماهه و بودجه رسمی، دقت تحلیل فصلی و پیش‌بینی را محدود می‌کند.

گزارش ۳ ماهه
هیچ گزارش سه‌ماهه قابل ردیابی در ۹ فایل ارائه‌شده وجود ندارد.
- امکان تحلیل روند سه‌ماهه یا مقایسه سه‌ماهه سالانه فراهم نیست.

گزارش ۶ ماهه
در شش‌ماهه منتهی به ۱۴۰۴/۰۶/۳۱، درآمد ۲۹۴۷۷۸ و سود خالص ۱۶۶٬۱۲۶ میلیون ریال بوده و شرکت از زیان دوره مشابه خارج شده است.
- رشد درآمد شش‌ماهه: ۶۸۴٫۵۷٪
- حاشیه سود خالص شش‌ماهه: ۵۶٫۳۶٪
- تغییر سود خالص دوره مشابه: از -۲۹۴۹۸ به ۱۶۶۱۲۶
- حاشیه سود ناخالص شش‌ماهه حدود ۹۸٫۰۷ درصد است.
- جریان نقد عملیاتی شش‌ماهه با وجود سود خالص، ۲۵۴٬۸۴۴ میلیون ریال منفی بوده است.

گزارش ۹ ماهه
هیچ گزارش نه‌ماهه قابل ردیابی در ۹ فایل ارائه‌شده وجود ندارد.
- امکان سنجش شتاب عملکرد تا پایان نه‌ماهه وجود ندارد.

گزارش سالیانه
آخرین گزارش سالانه حسابرسی‌شده مربوط به ۱۴۰۴/۱۲/۲۹ است و رشد قوی سودآوری را همراه با ضعف جریان نقد عملیاتی نشان می‌دهد.
- درآمد سالانه: ۷۶۲٬۸۵۱ میلیون ریال
- سود خالص سالانه: ۴۱۵٬۷۸۶ میلیون ریال
- جریان نقد عملیاتی سالانه: -۳۴۸٬۳۳۳ میلیون ریال
- گزارش سالانه ۱۴۰۴ در دو فایل با ۲۹ ردیف کاندیدای کاملاً یکسان تکرار شده است.
- مقایسه ۱۴۰۴ با ۱۴۰۳ بر مبنای ارقام تجدیدارائه‌شده انجام شده است.

خلاصه وضعیت
روند گزارش‌ها از زیان و درآمد کم در سال‌های ابتدایی به جهش درآمد و سود در ۱۴۰۳ و ۱۴۰۴ تغییر کرده، هم‌زمان سرمایه نیز به‌شدت افزایش یافته است.
- رشد درآمد ۱۴۰۴ نسبت به ۱۴۰۳: ۲۰۹٫۳۳٪
- بهبود شش‌ماهه سود خالص: ۱۹۵٬۶۲۴ میلیون ریال
- افزایش سرمایه نسبت به مبنای ۶۱۰۰۰: ۲٬۳۵۹٫۰۲٪
- گزارش شش‌ماهه ۱۴۰۲ سود غیرعادی بالایی نسبت به درآمد نشان می‌دهد و احتمال اثر اقلام غیرعملیاتی بالاست.
- دو فایل ۱۴۰۴ سالانه تکراری‌اند و نباید در روند به‌عنوان دو دوره جدا شمرده شوند.

جمع‌بندی نهایی
آخرین تصویر حسابرسی‌شده ولراز از جهش محسوس درآمد، سود خالص، EPS و حقوق مالکانه حکایت دارد. در مقابل، منفی بودن جریان نقد عملیاتی و رشد شدید تسهیلات جاری مهم‌ترین هشدارها هستند. ارزیابی بنیادی مثبت اما مشروط به پایداری سود، تبدیل آن به وجه نقد و مدیریت بدهی کوتاه‌مدت است.