غزر

گزارش تفصیلی شرکت

صورت سود و زیان
در سال ۱۴۰۴ درآمد و سودآوری شتاب گرفته است؛ درآمد ۶۰٫۷ درصد و سود خالص ۷۰٫۶ درصد نسبت به رقم تجدید ارائه‌شده ۱۴۰۳ افزایش یافته‌اند.
- رشد درآمد سال ۱۴۰۴: ۶۰٫۶۹٪
- رشد سود خالص سال ۱۴۰۴: ۷۰٫۵۹٪
- حاشیه سود ناخالص ۱۴۰۴: ۳۳٫۶۹٪
- حاشیه سود عملیاتی ۱۴۰۴: ۲۸٫۰۶٪
- حاشیه سود خالص ۱۴۰۴: ۲۱٫۴۱٪
- درآمد سالانه از ۲۲۹۷۰۴۶۹ میلیون ریال در ۱۴۰۰ به ۱۱۱۴۶۸۲۷۰ میلیون ریال در ۱۴۰۴ رسیده است.
- پس از رشد محدود سود خالص در ۱۴۰۲، شتاب سودآوری در ۱۴۰۳ و ۱۴۰۴ به‌طور محسوسی افزایش یافته است.
- حاشیه سود ناخالص ۱۴۰۴ به حدود سطح سال ۱۴۰۰ بازگشته و نسبت به ۱۴۰۳ بهبود یافته است.

حقوق مالکانه
حقوق مالکانه در پایان ۱۴۰۴ به ۶۸۶۴۵۵۲۳ میلیون ریال رسیده و رشد آن عمدتاً از افزایش سرمایه و سود انباشته ناشی شده است.
- رشد حقوق مالکانه: ۴۸٫۲۷٪
- رشد سود انباشته: ۷۱٫۸۰٪
- رشد سرمایه ثبت‌شده: ۳۶٫۵۱٪
- جمع اجزای گزارش‌شده شامل سرمایه، اندوخته قانونی، سود انباشته و سهام خزانه با جمع حقوق مالکانه سازگار است.
- رشد سود انباشته نشان می‌دهد افزایش حقوق مالکانه فقط حاصل افزایش سرمایه نبوده است.
- مازاد تجدید ارزیابی و سایر اندوخته‌ها صفر گزارش شده‌اند.

جریان وجوه نقد
جریان نقد عملیاتی ۱۴۰۴ به‌شدت بهبود یافته و پس از سرمایه‌گذاری و خروج نقد تأمین مالی، موجودی نقد پایان سال افزایش یافته است.
- رشد جریان نقد عملیاتی: ۱۲۰۹٫۳۷٪
- نقد آزاد پیش از تأمین مالی: ۳۸۸۵۵۸۲ میلیون ریال
- تغییر جهت جریان تأمین مالی: -۶۱۷۸۵۷۰ میلیون ریال
- رشد مانده نقد پایان دوره: ۱۲۲٫۲۴٪
- عملیات شرکت در ۱۴۰۴ برای پوشش خروج نقد سرمایه‌گذاری کافی بوده است.
- خروج نقد تأمین مالی بخش عمده مازاد نقد پیش از تأمین مالی را مصرف کرده است.
- جمع ساده نقد ابتدا و خالص تغییر با نقد پایان دوره ۵۶۸۸۱ میلیون ریال اختلاف دارد؛ احتمالاً اثر تسعیر یا قلم تطبیقی دیگری در ردیف‌های خارج از شاخص نامزد وجود دارد.

سود هر سهم و سرمایه
EPS سال ۱۴۰۴ به ۵۵۹ ریال افزایش یافته است؛ این رشد با وجود افزایش مستمر سرمایه ثبت‌شده، نشانه رشد سود سریع‌تر از رقیق‌شدن سرمایه در دوره اخیر است.
- رشد EPS سال ۱۴۰۴: ۷۰٫۹۵٪
- رشد سرمایه سال ۱۴۰۴: ۳۶٫۵۱٪
- بازیابی EPS از کف ۱۴۰۲: ۶۳٫۴۵٪
- افزایش سرمایه از ۸۰۰۰۰۰۰ میلیون ریال در ۱۴۰۰ به ۴۳۰۰۰۰۰۰ میلیون ریال در ۱۴۰۴ مقایسه ساده EPS بین سال‌ها را تحت تأثیر رقیق‌شدن قرار می‌دهد.
- EPS پس از افت تا ۳۴۲ ریال در ۱۴۰۲، در ۱۴۰۳ و ۱۴۰۴ بازیابی شده است.
- میانگین موزون تعداد سهام و EPS تقلیل‌یافته در شاخص نامزد قابل ردیابی نبود.

بدهی و تأمین مالی
نقدینگی جاری مناسب و بدهی بلندمدت بهره‌دار صفر است، اما بدهی‌های جاری و هزینه مالی افزایش یافته‌اند و نقد موجود تنها بخش محدودی از تسهیلات جاری را پوشش می‌دهد.
- نسبت جاری: ۲٫۶۷
- نسبت سریع تقریبی: ۲٫۳۹
- نسبت کل بدهی به حقوق مالکانه: ۰٫۴۵
- بدهی بهره‌دار خالص به حقوق مالکانه: ۰٫۱۴
- پوشش هزینه مالی با سود عملیاتی: ۱۲٫۳۵
- تسهیلات بهره‌دار شرکت کاملاً در بخش جاری متمرکز است و بدهی بهره‌دار بلندمدت صفر است.
- کل بدهی با جمع بدهی جاری و غیرجاری سازگار است.
- با وجود پوشش سودی قوی، موجودی نقد فقط حدود ۱۴ درصد تسهیلات مالی جاری را پوشش می‌دهد.

تخمین سود
داده برآورد سودآوری کامل نیست؛ تنها برآورد شناسایی‌شده برای درآمد غیرعملیاتی ۱۴۰۵ مقدار صفر دارد و برای برآورد سود خالص یا EPS سلول قابل اتکا یافت نشد.
- برآورد درآمد غیرعملیاتی ۱۴۰۵: ۰ میلیون ریال
- برای درآمد، سود خالص و EPS سال ۱۴۰۵ برآورد قابل ردیابی در شاخص نامزد وجود ندارد.
- سناریوسازی سود آتی بدون اطلاعات مقدار فروش، نرخ فروش و بهای تمام‌شده قابل اتکا نیست.

ریسک‌ها
ریسک‌های اصلی شامل نبود گزارش‌های سه‌ماهه و نه‌ماهه، رشد سریع موجودی و بدهی جاری، افزایش هزینه مالی و ضعف داده‌های برآوردی است.
- رشد موجودی کالا: ۱۰۶٫۳۲٪
- رشد بدهی‌های جاری: ۵۵٫۴۸٪
- رشد قدر مطلق هزینه مالی: ۴۴٫۸۴٪
- افت نقد شش‌ماهه ۱۴۰۴: -۶۴٫۷۳٪
- فقدان گزارش‌های سه‌ماهه و نه‌ماهه امکان بررسی یکنواخت فصلی و تشخیص نوسان درون‌سال را محدود می‌کند.
- رشد بیش از دوبرابری موجودی نیازمند بررسی ترکیب، عمر و قابلیت فروش موجودی است.
- برآورد صفر درآمد غیرعملیاتی ۱۴۰۵ ممکن است صرفاً ناشی از تکمیل‌نشدن داده باشد.
- تمرکز کامل تسهیلات بهره‌دار در بدهی جاری، ریسک تمدید یا بازپرداخت کوتاه‌مدت ایجاد می‌کند.

گزارش تفصیلی و جمع‌بندی نهایی
تصویر بنیادی «غزر» در ۱۴۰۴ از نظر رشد فروش، سود، حاشیه‌ها، حقوق مالکانه و جریان نقد عملیاتی مثبت است؛ با این حال رشد موجودی و بدهی جاری و نبود داده برآوردی و گزارش‌های سه‌ماهه و نه‌ماهه باید در ارزیابی لحاظ شود.
- رشد فروش سالانه: ۶۰٫۶۹٪
- رشد سود خالص سالانه: ۷۰٫۵۹٪
- نسبت بدهی به حقوق مالکانه: ۰٫۴۵
- رشد شش‌ماهه ۱۴۰۴ نیز جهش سالانه را تأیید می‌کند و بهبود صرفاً ناشی از نیمه دوم سال نیست.
- کیفیت ترازنامه مناسب است، اما رشد موجودی و تمرکز تسهیلات در بدهی جاری نیازمند پایش است.
- نتیجه‌گیری درباره ارزش‌گذاری یا سود ۱۴۰۵ بدون قیمت بازار و برآورد عملیاتی معتبر ممکن نیست.

گزارش ۳ ماهه
هیچ گزارش سه‌ماهه‌ای در ۹ فایل فهرست‌شده شناسایی نشد؛ بنابراین تحلیل مستقیم دوره سه‌ماهه ممکن نیست.
- نبود دوره سه‌ماهه مانع ارزیابی روند ابتدای سال و اثرات فصلی می‌شود.

گزارش ۶ ماهه
گزارش‌های شش‌ماهه ۱۴۰۱ تا ۱۴۰۴ موجود است؛ در شش‌ماهه ۱۴۰۴ فروش ۶۳٫۱ درصد و سود خالص ۱۵۸٫۳ درصد نسبت به دوره مشابه افزایش یافته است.
- رشد درآمد شش‌ماهه ۱۴۰۴: ۶۳٫۱۰٪
- رشد سود ناخالص شش‌ماهه: ۱۰۹٫۳۶٪
- رشد سود عملیاتی شش‌ماهه: ۱۴۵٫۶۰٪
- رشد سود خالص شش‌ماهه: ۱۵۸٫۲۷٪
- روند شش‌ماهه از رشد در ۱۴۰۱ و ۱۴۰۲، افت جزئی در ۱۴۰۳ و جهش در ۱۴۰۴ حکایت دارد.
- رشد سود سریع‌تر از درآمد، بهبود حاشیه سود در نیمه نخست ۱۴۰۴ را نشان می‌دهد.
- مانده نقد پایان شش‌ماهه ۱۴۰۴ کاهش یافته بود و سپس تا پایان سال بازیابی شد.

گزارش ۹ ماهه
هیچ گزارش نه‌ماهه‌ای در فایل‌های فهرست‌شده شناسایی نشد؛ بنابراین تحلیل مستقیم نه‌ماهه ممکن نیست.
- نبود گزارش نه‌ماهه ارزیابی سهم نیمه دوم و کیفیت تحقق سود سالانه را محدود می‌کند.

گزارش سالیانه
گزارش‌های سالانه حسابرسی‌شده ۱۴۰۰ تا ۱۴۰۴ روند صعودی بلندمدت فروش و سود را نشان می‌دهند؛ قوی‌ترین شتاب در دو سال پایانی رخ داده است.
- رشد درآمد ۱۴۰۴ نسبت به ۱۴۰۳: ۶۰٫۶۹٪
- رشد سود عملیاتی ۱۴۰۴: ۸۸٫۰۰٪
- بهبود حاشیه سود ناخالص: ۴٫۴۸ واحد درصد
- درآمد سالانه طی ۱۴۰۰ تا ۱۴۰۴ حدود ۴٫۹ برابر و سود خالص حدود ۴٫۸ برابر شده است.
- حاشیه سود خالص از حدود ۱۴ درصد در ۱۴۰۲ به بیش از ۲۱ درصد در ۱۴۰۴ رسیده است.
- افزایش سرمایه‌های متعدد باعث شده روند EPS از روند سود خالص هموارتر باشد.

خلاصه وضعیت
هم روند سالانه و هم روند شش‌ماهه از چرخش مثبت و شتاب‌گیری سودآوری در ۱۴۰۴ حمایت می‌کنند؛ جریان نقد عملیاتی نیز در پایان سال بهبود یافته است.
- رشد سالانه درآمد: ۶۰٫۶۹٪
- رشد شش‌ماهه درآمد: ۶۳٫۱۰٪
- رشد سالانه سود خالص: ۷۰٫۵۹٪
- رشد شش‌ماهه سود خالص: ۱۵۸٫۲۷٪
- هم‌جهتی گزارش شش‌ماهه و سالانه، پایداری نسبی شتاب فروش و سود ۱۴۰۴ را تقویت می‌کند.
- رشد سود سریع‌تر از فروش در هر دو افق، نشان‌دهنده بهبود حاشیه‌ها است.
- روند موجودی و بدهی جاری سریع‌تر از برخی اقلام عملیاتی رشد کرده و باید در گزارش‌های بعدی کنترل شود.

جمع‌بندی نهایی
عملکرد حسابرسی‌شده «غزر» در ۱۴۰۴ از نظر رشد درآمد، سود، حاشیه عملیاتی، حقوق مالکانه و جریان نقد عملیاتی قوی است و ساختار بدهی نسبت به حقوق مالکانه نیز متعادل به نظر می‌رسد. مهم‌ترین موارد قابل پایش، رشد سریع موجودی و بدهی جاری، تمرکز تسهیلات در سررسید کوتاه‌مدت، نبود گزارش‌های سه‌ماهه و نه‌ماهه و فقدان برآورد معتبر برای ۱۴۰۵ است.