حتاید

گزارش تفصیلی شرکت

جمع‌بندی سرمایه‌گذاری هوشمند
پیشنهاد کلی: خرید پله‌ای
اطمینان تحلیل: ۷۸ از ۱۰۰
تاریخ داده‌ها: ۲۰۲۶-۰۸-۱۱

برداشت از سلامت مالی
سلامت مالی قطعی ریمِرسی ۷۷ از ۱۰۰ و «قابل قبول» است، اما نسبت به دوره قبل ۱۱ امتیاز افت کرده است. سودآوری و نقدینگی قوی‌اند؛ رشد درآمد و به‌ویژه کیفیت جریان نقد تضعیف شده‌اند.

افق کوتاه‌مدت
خرید پله‌ای — اطمینان ۸۰ از ۱۰۰
قیمت با حجم ۲٫۱۹ برابر متوسط ۲۰روزه بالاتر از هر دو میانگین قرار گرفته، ولی کراس مرگ ۸ جلسه قبل و شکست ساختار تأییدنشده، ورود پله‌ای را منطقی‌تر از خرید یک‌جا می‌کند.
- حفظ محدوده میانگین‌های ۷۴۷۸ تا ۷۵۶۱
- تداوم حجم بالاتر از میانگین
- تأیید شکست صعودی و عدم بازگشت زیر ۶۹۶۰

افق میان‌مدت
خرید پله‌ای — اطمینان ۷۹ از ۱۰۰
رشد سالانه درآمد و EPS، نسبت جاری ۳٫۰۳ و بدهی به حقوق مالکانه ۰٫۲۹ پشتوانه‌اند؛ افت کیفیت نقد و کاهش امتیاز سلامت مانع سیگنال خرید قوی‌تر است.
- بهبود نسبت جریان نقد عملیاتی به سود خالص
- حفظ نسبت جاری بالای ۲
- عدم افزایش بدهی مالی و افت حاشیه سود

افق بلندمدت
نگهداری — اطمینان ۷۴ از ۱۰۰
ترازنامه کم‌اهرم و سودآوری بالا جذاب است، اما پایداری حاشیه عملیاتی بالاتر از درآمد و تطبیق اختلاف موجودی نقد بین صورت‌ها باید تأیید شود.
- توضیح پایدار بودن ترکیب سود عملیاتی
- تطبیق دامنه صورت جریان نقد و ترازنامه
- رشد سود نقدی بدون افت کیفیت جریان نقد

سناریوی مثبت
- امتیاز سلامت مالی ۷۷، نسبت جاری و آنی ۳٫۰۳ و بدهی به حقوق مالکانه ۰٫۲۹ نشان‌دهنده ترازنامه قوی است.
- درآمد سال ۱۴۰۴ حدود ۳۵ درصد و EPS قطعی ۲۲٫۱ درصد رشد کرده است.
- قیمت ۷۹۹۰ با حجم ۲٫۱۹ برابر متوسط ۲۰روزه بالاتر از SMA۵۰ و SMA۲۰۰ قرار دارد.

سناریوی منفی
- امتیاز سلامت مالی نسبت به دوره قبل ۱۱ واحد افت کرده و کیفیت جریان نقد از ۸۶٫۵ به ۴۳٫۲ درصد کاهش یافته است.
- کراس مرگ ۸ جلسه قبل رخ داده و SMA۵۰ هنوز کمی پایین‌تر از SMA۲۰۰ است؛ حرکت اخیر ممکن است صرفاً بازگشت بالای میانگین‌ها باشد.
- موجودی نقد پایان جریان وجوه ۳۶۹۹۳۹۱ با موجودی نقد ترازنامه ۳۱۴۸۱۵ میلیون ریال یکسان نیست و احتمال تفاوت دامنه/صورت نیازمند تطبیق است.
- شواهد ارزش‌گذاری برای سنجش قیمت منصفانه وجود ندارد.

محرک‌ها
- تداوم رشد درآمد و EPS در گزارش‌های ۱۴۰۵
- بهبود کیفیت جریان نقد
- تأیید شکست صعودی با حجم بالا
- شفاف‌سازی ترکیب سود عملیاتی و تطبیق موجودی نقد

ریسک‌ها
- افت کیفیت جریان نقد
- کراس مرگ و شکست ساختار تأییدنشده
- اختلاف دامنه یا تطبیق نقد بین صورت‌ها
- کاهش شتاب رشد درآمد
- نبود ارزش‌گذاری

شرایط ورود
- خرید پله‌ای در صورت حفظ ۷۵۶۰ و حجم بالاتر از متوسط
- افزایش وزن پس از تأیید شکست صعودی
- پرهیز از ورود یک‌جا پس از جهش حجمی بدون پولبک

شرایط ابطال تحلیل
- تثبیت زیر ۶۹۶۰
- بازگشت پایدار زیر SMA۵۰ و SMA۲۰۰
- افت بیشتر کیفیت جریان نقد یا افزایش بدهی
- عدم توضیح اختلاف نقد و ترکیب سود در گزارش بعدی

تحلیل بنیادی ساختاریافته
صورت سود و زیان
سال ۱۴۰۴ رشد درآمد، سود و EPS را نشان می‌دهد؛ حاشیه سود عملیاتی بسیار بالا است و ترکیب درآمد/سایر اقلام عملیاتی باید برای پایداری بررسی شود.
- درآمد ۲۸۲۷۰۶۰۰ و سود خالص ۲۸۷۷۲۸۱۴ میلیون ریال است.
- سود عملیاتی ۳۲۹۹۲۹۸۶ میلیون ریال از درآمد عملیاتی بالاتر است؛ این نسبت غیرعادی لزوماً خطا نیست، اما وابستگی به اجزای عملیاتی دیگر را مطرح می‌کند.
- هزینه مالی ناچیز است و فشار بهره محدود باقی مانده است.

حقوق مالکانه
حقوق مالکانه ۵۷۹۱۷۴۶۲ میلیون ریال و سود انباشته ۳۳۷۸۰۸۸۷ میلیون ریال است؛ ساختار سرمایه قوی و کم‌اهرم است.
- سود انباشته سهم بزرگی از حقوق مالکانه دارد.
- سهام خزانه منفی ۲۶۱۹۶۶ میلیون ریال گزارش شده و باید در ارزش دفتری لحاظ شود.

جریان وجوه نقد
جریان نقد عملیاتی مثبت است، اما خروج سرمایه‌گذاری و تأمین مالی باعث کاهش خالص نقد شده و کیفیت نقد نسبت به سود افت کرده است.
- کیفیت جریان نقد: ۴۳٫۲٪
- جریان نقد عملیاتی ۱۷۱۸۶۷۹۴ میلیون ریال کمتر از سود خالص است.
- خالص کاهش نقد ۲۳۶۴۹۷۸ میلیون ریال گزارش شده است.
- عدد نقد پایان جریان وجوه با ترازنامه تطبیق کامل ندارد.

سود هر سهم و سرمایه
EPS پایه ۱۳۱۰ ریال و رشد سالانه قطعی ۲۲٫۱ درصد است.
- رشد EPS سالانه ۱۴۰۴: ۲۲٫۱٪
- رشد EPS با رشد سود خالص همسو است.
- سرمایه ثبت‌شده ۲۲۰۰۰۰۰۰ میلیون ریال است.

بدهی و تأمین مالی
نسبت جاری و آنی ۳٫۰۳ و بدهی به حقوق مالکانه ۰٫۲۹ نشان‌دهنده نقدینگی بالا و اهرم پایین است.
- نسبت بدهی به حقوق مالکانه شش‌ماهه دوم ۱۴۰۴: ۰٫۲۹
- نسبت جاری شش‌ماهه دوم ۱۴۰۴: ۳٫۰۳
- نسبت آنی شش‌ماهه دوم ۱۴۰۴: ۳٫۰۳
- خالص بدهی شش‌ماهه دوم ۱۴۰۴: ۲۶۳٬۳۲۸ میلیون ریال
- بدهی مالی بهره‌دار فقط ۵۷۸۱۴۳ میلیون ریال است.
- خالص بدهی ۲۶۳۳۲۸ میلیون ریال و محدود است.
- ریسک مالی مستقیم پایین‌تر از ریسک کیفیت سود و نقد است.

تخمین سود
جهت بنیادی مثبت است، اما افت شتاب رشد و کیفیت نقد اجازه برآورد تهاجمی نمی‌دهد؛ عدد هدف یا سود پیش‌بینی‌شده ساخته نمی‌شود.
- سناریوی مثبت: تداوم رشد EPS و بهبود نقد.
- سناریوی پایه: رشد ملایم با سلامت ۷۰ تا ۸۰.
- سناریوی منفی: برگشت حاشیه‌های غیرعادی و افت نقد.

ریسک‌ها
مهم‌ترین ریسک، کیفیت تبدیل سود به نقد و پایداری ترکیب سود عملیاتی است؛ ریسک بدهی پایین است.
- کراس مرگ هنوز رفع کامل نشده است.
- اختلاف نقد صورت‌ها باید قبل از اتکای بلندمدت حل شود.

گزارش تفصیلی و جمع‌بندی نهایی
ترازنامه و رشد سود قوی‌اند و حجم اخیر حمایت می‌کند؛ با این حال افت کیفیت نقد و تضاد کراس مرگ، سیگنال «انباشت پله‌ای» می‌دهد.
- سلامت مالی قطعی ریمِرسی: ۷۷
- مزیت: نقدینگی بالا و بدهی کم.
- ضعف: کیفیت نقد و ابهام ترکیب سود.
- تکنیکال: جهش حجمی بالای میانگین‌ها ولی شکست تأییدنشده.

گزارش ۳ ماهه
صورت سه‌ماهه ۱۴۰۵ منتشر شده و باید برای تأیید ادامه رشد بررسی شود؛ ارقام مستقیم آن در بلوک منتخب این تحلیل وارد نشده‌اند.
- سه‌ماهه بعدی آزمون پایداری حاشیه و نقد است.

گزارش ۶ ماهه
دو دوره شش‌ماهه قطعی نشان می‌دهند سلامت از ۸۸ به ۷۷ کاهش یافته است.
- تغییر امتیاز سلامت مالی: ۸۸ → ۷۷
- رشد درآمد کندتر و کیفیت جریان نقد ضعیف‌تر شده است.
- نقدینگی و کنترل بدهی همچنان قوی‌اند.

گزارش ۹ ماهه
ارقام ۹ماهه منتخب در این تحلیل استفاده نشده است.
- برای سنجش شتاب بین شش‌ماهه و سالانه، ۹ماهه هم‌دامنه مفید است.

گزارش سالیانه
سال ۱۴۰۴ رشد درآمد ۳۵ درصدی و رشد EPS ۲۲٫۱ درصدی دارد، اما جریان نقد متناسب با سود رشد نکرده است.
- رشد سود بنیادی مثبت است.
- کیفیت نقد مهم‌ترین عامل تعدیل‌کننده است.

خلاصه وضعیت
قیمت بالای میانگین‌ها و حجم قوی است، ولی SMA۵۰ هنوز کمی زیر SMA۲۰۰ و BOS تأییدنشده است؛ روند مالی قابل قبول اما رو به تضعیف است.
- قیمت پایانی و بازده روزانه: ۷۹۹۰; ۲٫۷۰٪
- میانگین‌های متحرک ۵۰ و ۲۰۰ روزه: SMA۵۰=۷۴۷۸٫۲۰; SMA۲۰۰=۷۵۶۱٫۳۵
- نسبت حجم به میانگین ۲۰روزه: ۲٫۱۹x
- ساختار قیمت: trend=up; BOS=bullish; confirmed=۰; break=۶۹۶۰٫۰
- سطح ۶۹۶۰ مرز ابطال ساختاری است.
- حجم ۲۰روزه ۲٫۱۹ برابر، نقطه قوت کوتاه‌مدت است.
- افت سلامت ۱۱ امتیازی نیازمند رصد گزارش بعدی است.

جمع‌بندی نهایی
ترازنامه و رشد سود قوی‌اند و حجم اخیر حمایت می‌کند؛ با این حال افت کیفیت نقد و تضاد کراس مرگ، سیگنال «انباشت پله‌ای» می‌دهد.